अक्टोबरमा चिनियाँ शेयर बजारमा आएको तीव्र उछालले आर्थिक सुधारको आशा जगाएको थियो। यद्यपि, यो बज अल्पकालीन थियो, र अब चिनियाँ अर्थतन्त्रले 2025 मा अन्धकारको सामना गरिरहेको छ। घरेलु उपभोग र उत्पादनमा आएको मन्दी, घर जग्गाको मन्दी र डोनाल्ड ट्रम्पको फिर्तीले आर्थिक सुधारमा ब्रेक लगाएको देखिन्छ।

जेपी मोर्गनका अनुसार बेइजिङले भर्खरै इक्विटी बजारलाई बढावा दिन उपायहरू लिएको छ किनभने उपभोक्ता भावनाहरू तलतिर गएका छन्। “जग्गाको मूल्यमा गिरावटको कारण चिनियाँ घरपरिवारका लागि नकारात्मक प्रभावहरू इक्विटी बजारमा एकै साथ गिरावट र निक्षेपमा ब्याज दर घट्ने, कम आत्मविश्वासको कारणले बढेको छ,” यसले भन्यो।

विश्व बैंकले भने कि चीनले सम्पत्ति संकट र बुढ्यौली जनसंख्याको सामना गरिरहेको कारण प्रोत्साहन उपायहरूको उद्देश्यहरू अस्पष्ट छन्। “प्रश्न यो हो कि [उत्तेजना] ले घट्दो तलब, घट्दो सम्पत्ति आम्दानीको चिन्ता र बिरामी हुने, बुढ्यौली बढ्दै जाने, बेरोजगार हुने डरको बारेमा उपभोक्ताको चिन्तालाई हटाउन सक्छ कि सक्दैन,” आदित्य मट्टुले भने, विश्व बैंकका पूर्वी एशिया र प्रशान्त प्रमुख अर्थशास्त्री। ।

भर्खरै घोषणा गरिएका प्रोत्साहन उपायहरू अर्थतन्त्रलाई उत्प्रेरित गर्ने र बजारलाई स्थिर बनाउनका लागि थिए। तर चिनियाँ बजार घटेपछि तिनीहरू असफल भए। “सरकारी कार्यहरूले आशावादलाई बलियो बनाएको छ, विश्लेषकहरूले चेतावनी दिएका छन् कि र्‍याली सरकारी प्रोत्साहनको प्रभावको “अवास्तविक अपेक्षाहरू” मा आधारित छ, र चिनियाँ इक्विटीहरूमा कुनै पनि पर्याप्त स्तरवृद्धि गर्न यो धेरै चाँडो हुन सक्छ,” राइट अनुसन्धानले भने।

सबै प्रमुख वाल स्ट्रीट विश्लेषकहरूले 2025 मा चीनको लागि खराब दिनहरू चेतावनी दिएका छन् जब विश्वव्यापी अर्थतन्त्र बलियो रूपमा बढ्ने अपेक्षा गरिएको छ। विश्व बैंकले सन् २०२५ मा चीनको जीडीपी वृद्धिदर ४.३ प्रतिशतमा झारेको छ । जेपी मोर्गनले भने कि चीनको कठोर नियमहरूले चिनियाँ कम्पनी र शेयर बजारको नाफामा नकारात्मक असर पारेको छ। “विगत १० वर्षमा प्रति शेयर आम्दानी वृद्धि आर्थिक वृद्धिसँग जोड्न सकेको छैन, जबकि इक्विटीमा प्रतिफल १५ प्रतिशतबाट ११ प्रतिशतमा झरेको छ,” यसले भन्यो।

मे 2024 मा, अन्तर्राष्ट्रिय मुद्रा कोष (आईएमएफ) ले 2025 को लागि चिनियाँ अर्थतन्त्रको वृद्धि प्रक्षेपणलाई 0.4 प्रतिशत बिन्दुले स्तरवृद्धि गर्‍यो। अहिले प्रक्षेपण नकारात्मक भएको छ । आईएमएफका प्रथम उप प्रबन्ध निर्देशक गीता गोपीनाथले भने कि कोविड पछिको सुस्त रिकभरीले शेयर बजारको सम्भावनालाई कमजोर बनाएको छ। “आउटलुकमा जोखिमहरू नकारात्मक पक्षमा झुकिएका छन्, जसमा अपेक्षित भन्दा बढी वा लामो समयसम्म सम्पत्ति क्षेत्रको समायोजन र बढ्दो खण्डीकरण दबाबहरू समावेश छन्,” उनले भनिन्।

मोर्गन स्टेनलीले कर्पोरेट आम्दानी र बजार मूल्याङ्कनमा चिन्ताको कारण चीनलाई “समान तौल” बाट थोरै “कम तौल” मा डाउनग्रेड गरेका छन्। गोल्डम्यान साक्सले भने कि मूल्याङ्कनले माग गर्दैन। “सम्पत्ति र खुद्रा क्षेत्रहरू दबाबमा रहन्छन् र अर्थतन्त्रले चीनमा नीतिगत समर्थनबाट त्यति फाइदा लिन नसक्ने हुन सक्छ, जसरी चीनले घरेलु अर्थतन्त्रलाई बलियो बनाउनमा ध्यान केन्द्रित गरेको छ,” यसले भन्यो।

ट्रम्पले चिनियाँ सामानमा ६० प्रतिशतसम्म कर लगाउने घोषणा गरेका छन् । गोल्डम्यान साक्सका अनुसार २० प्रतिशत ट्यारिफ लगाए पनि चिनियाँ आर्थिक वृद्धि ०.७ प्रतिशतले घट्नेछ। चीनले सावधानी अपनाउनुपर्छ, पिपुल्स बैंक अफ चाइना र हङकङ स्टक एक्सचेन्जको मेनल्याण्ड चाइना सल्लाहकार समूहको मौद्रिक नीति समितिका सदस्य ह्वाङ यिपिङले भने। “डोनाल्ड ट्रम्पले चीनलाई लक्षित गर्न थप शुल्क बढाउने सम्भावना छ। बेइजिङले घरेलु मागलाई स्थिर र बढावा दिन थप उपायहरू अपनाउदै सावधानी अपनाउनुपर्छ,” उनले भने।

ट्रम्पको निर्णयले चिनियाँ शेयर बजारमा ठूलो नकारात्मक असर पर्न सक्ने भन्दै विश्वका लगानीकर्ताहरु त्रसित छन् । ईस्टस्प्रिङ इन्भेस्टमेन्टका पोर्टफोलियो प्रबन्धक रोङ रेन गोहले भने कि विदेशी लगानीकर्ताहरूले चीनसँग सम्बन्धित कुनै पनि सम्पत्तिमा आफूलाई रक्षात्मक रूपमा राख्न सक्छन्। “अहिले, बजारहरूले ट्यारिफको सम्भावनामा संकुचित रूपमा ध्यान केन्द्रित गरिरहेका छन् किनभने यो राष्ट्रपतिको कार्यकारी आदेश अन्तर्गत सीधा तान्न सबैभन्दा सजिलो लीभर हो, तर हामीले 2016-20 को बीचमा अन्य लीभरहरू देखेका छौं जुन चीनलाई समावेश गर्न तान्न सकिन्छ।” भन्नुभयो।

अमेरिकी चुनावको नतिजामा चिनियाँ बजारहरूले तीव्र प्रतिक्रिया दिएपछि ट्रम्पको प्रभाव उज्ज्वल रूपमा देखाइएको थियो। र चीन अब मौद्रिक उत्तेजना मार्फत आर्थिक रिकभरीलाई समर्थन गर्ने स्थितिमा छैन, एरिक लुएथ, कानूनी र जनरल आईएमका विश्वव्यापी उदीयमान बजार अर्थशास्त्रीले भने। “हामी सामान्य तरलता जालमा छौं र हामी सोच्दैनौं कि, हामी जहाँ छौं, यसले चाल गर्नेछ,” उनले भने।