चार कठिन वर्ष पछि, हङकङमा सानो दलाली चलाउने फ्रान्सिस लुनसँग अन्ततः मुस्कुराउने कारण छ। आर्थिक सङ्घर्ष र महामारीको प्रतिबन्धका कारण २०२० देखि गिरावटमा रहेको सहरको ह्याङ सेङ इन्डेक्स सेप्टेम्बरको अन्त्यमा नाटकीय रूपमा परिवर्तन भयो। चीनका नेताहरूले अर्थतन्त्रलाई पुनरुत्थान गर्नका लागि विभिन्न उपायहरूको अनावरण गरेपछि यो उल्टो भएको हो।

त्यसबेलादेखि, सूचकांक 18% भन्दा बढि बढेको छ, लगभग दुई दशकमा यसको सबैभन्दा ठूलो दुई-हप्ता लाभ चिन्ह लगाउँदै। यद्यपि लुन विश्वास गर्छन् कि यी उत्तेजक उपायहरू चाँडै आउनु पर्छ, उसले स्वीकार गर्दछ कि कुनै पनि कार्य कुनै भन्दा राम्रो छैन। “घोषणा गर्नु अघि, हामी मुश्किलले पाउँदै थियौं,” उनले सीएनएनलाई भने। “अब, फोन फेरि बजिरहेको छ, र व्यापार उठिरहेको छ।”

हङकङ र चीनको बजार उकालो लागेको छ, तर यो गति जारी रहन्छ र फराकिलो अर्थतन्त्रलाई फाइदा पुग्छ कि छैन भन्ने अनिश्चित छ। वास्तविक अर्थतन्त्रले सम्भावित अपस्फीति र 5% वृद्धि लक्ष्य गुमाउने जोखिमहरूको सामना गर्दछ। हालसम्म, मौद्रिक नीतिमा फोकस गरिएको छ, उधारो लागत र मुद्रास्फीति नियन्त्रणमा केन्द्रीय बैंक निर्णयहरू समावेश गर्दछ। बेइजिङले कर समायोजन वा सार्वजनिक खर्च पहल जस्ता महत्वपूर्ण वित्तीय उपायहरू रोल आउट गर्न बाँकी छ। निक्को एसेट म्यानेजमेन्टका अर्थशास्त्रीहरूले वास्तविक समस्या भनेको उपभोक्ताको विश्वास कम भएको बताए। तिनीहरूले तर्क गर्छन् कि थप बलियो वित्तीय नीतिहरू लागू गर्नाले यो विश्वासको संकटलाई सम्बोधन गर्न सक्छ, जोखिमको भूख बढाउन सक्छ, र अर्थतन्त्रलाई रिफ्लेट गर्न सक्छ। यी चरणहरू बिना, र्‍यालीले व्यापक आर्थिक सुधारमा अनुवाद गर्न सक्दैन।

विश्वको सबैभन्दा ठूलो हेज कोष, ब्रिजवाटर एसोसिएट्सका संस्थापक रे डालियोले हालसालै सामाजिक सञ्जालमा उल्लेख गरे कि यदि यसका नेताहरूले पहिले नै घोषणा गरिसकेका भन्दा धेरै कदम चाल्छन् भने यो चीनको “जे पनि लिन्छ” क्षण हुन सक्छ। मङ्गलबार राष्ट्रिय विकास सुधार आयोगले नयाँ आर्थिक नीतिहरू ल्याउन प्रेस ब्रिफिङ गर्ने बित्तिकै यो हुन सक्छ। बेइजिङले के गर्नुपर्छ भन्ने विषयमा अर्थशास्त्रीहरू विभाजित छन्, तर एउटा कुरा निश्चित छ: वर्षौंको हिचकिचाहटपछि नेतृत्वले निर्णायक रूपमा काम गरिरहेको देखिन्छ। यो निष्कर्ष सेप्टेम्बर 24 मा पीपुल्स बैंक अफ चाइनाका गभर्नर पान गोङसेङ, राष्ट्रिय वित्तीय नियामक प्रशासन मन्त्री ली युन्जे र चाइना सेक्युरिटीज रेगुलेटरी कमिसनका अध्यक्ष वु छिङको उपस्थितिमा भएको दुर्लभ संयुक्त पत्रकार सम्मेलनबाट आएको निक्कोका अर्थशास्त्रीहरूले बताए।

“प्रत्येक कार्यको छानबिन हुने प्रणालीमा, पहिलो उल्लेखनीय परिवर्तन आधिकारिक घोषणाको स्पष्टता थियो। व्याख्याको लागि खुला अस्पष्ट कथनहरूको दिन गए,” उनीहरूले लेखे। तीनै वित्तीय प्रमुखहरूले हतारमा आयोजित कार्यक्रममा स्थानीय र अन्तर्राष्ट्रिय पत्रकारहरूलाई सम्बोधन गर्दै पारदर्शितातर्फ अघि बढेको सङ्केत गरे। प्यानले प्रमुख ब्याज दरमा कटौतीको घोषणा गर्‍यो र बैंकहरूको लागि नगद रिजर्भ आवश्यकताहरू घटायो। उनले विद्यमान मोर्टगेज दरहरूमा कटौतीको पनि अनावरण गरे र दोस्रो पटक घर खरीद गर्नेहरूको लागि न्यूनतम डाउन पेमेन्टलाई 25% बाट 15% मा घटायो, संघर्षरत सम्पत्ति क्षेत्रलाई समर्थन गर्ने लक्ष्य राख्दै, जसलाई धेरै अर्थशास्त्रीहरूले चीनको आर्थिक मुद्दाहरूको जराको रूपमा हेर्छन्।

HSBC अर्थशास्त्रीहरू, Jing Liu को नेतृत्वमा, गत हप्ता नोट गरे कि यो समय फरक महसुस गर्दैछ, प्रेस सम्मेलनलाई असामान्य भन्यो। सबै कुरा एकैसाथ भइरहेको देखिन्छ, तर यो त सुरुवात मात्रै हो भनी उनीहरूले देखे। लगानी बैंकले बेइजिङले अर्थतन्त्रलाई उत्प्रेरित गर्न उपभोक्ता उत्पादन वा ठूला निर्माण परियोजनाहरूमा वित्तीय खर्चमा एक ट्रिलियन युआन ($ 142 बिलियन) घोषणा गर्ने अपेक्षा गरेको छ। अर्को ट्रिलियन युआन बैंकहरूलाई पुन: पूँजीकरण गर्न वा ऋणी स्थानीय सरकारहरूलाई ऋणपत्र जारी गर्न मद्दत गर्नको लागि विनियोजन गर्न सकिन्छ, जसले वित्तीय जोखिमहरू कम गर्न मद्दत गर्न सक्छ।

सेप्टेम्बर 26 मा रोयटर्सको रिपोर्ट अनुसार, चीनले नयाँ वित्तीय प्रोत्साहन प्याकेजको एक भागको रूपमा यस वर्षको अन्त्यमा लगभग 2 ट्रिलियन युआन ($ 284 बिलियन) को विशेष सार्वभौम बन्ड जारी गर्ने तयारी गरेको छ। अर्थ मन्त्रालयद्वारा जारी गरिएका यी ऋणपत्रहरूबाट प्राप्त रकमले ठूला वा नयाँ उपकरणहरूको खरिदलाई प्रोत्साहन गर्न र व्यापारिक उपकरणहरू स्तरवृद्धि गर्न अनुदानहरूलाई बढावा दिनेछ। थप रूपमा, पैसाको अंशले प्रत्येक दोस्रो बच्चा र साना भाइबहिनीहरूको लागि परिवारहरूलाई प्रति बच्चा लगभग 800 युआन ($ 114) को मासिक भत्ता प्रदान गर्नेछ।

केही अर्थशास्त्रीहरू विश्वास गर्छन् कि सी जिनपिङको नेतृत्वमा, चीनले आफ्नो खर्चमा थप महत्वाकांक्षी हुन सक्छ। अर्थ मन्त्रालयसँग सम्बन्धित थिंक ट्याङ्कका पूर्व निर्देशक जिया काङले द पेपरलाई भने कि मौद्रिक नीतिमा भर्खरको बढावा आवश्यक छ र वित्तीय नीतिले त्यसलाई पछ्याउन आवश्यक छ। उनले बेइजिङले १० ट्रिलियन युआन (१.४ ट्रिलियन डलर) सम्मको दीर्घकालीन सरकारी ऋणपत्र जारी गर्नुपर्ने सुझाव दिए जसलाई निजी कम्पनीहरूले वित्त पोषण गर्न नसक्ने पूर्वाधार र सार्वजनिक कार्यहरूको लागि लगानी गर्न सक्छन्।

जिया, अहिले चाइना एकेडेमी अफ न्यू सप्लाई-साइड इकोनोमिक्सका अध्यक्ष, एक निजी थिंक ट्याङ्कले टिप्पणी गरे कि चीनको विगतका कार्यहरूलाई ध्यानमा राख्दै १० ट्रिलियन युआन सम्मको बन्ड जारी गर्नु “अव्यावहारिक छैन”। 2008 मा, देशले विश्वव्यापी वित्तीय संकटको सामना गर्न चार ट्रिलियन युआन ($ 570 बिलियन) वित्तीय प्याकेज सुरु गर्यो। त्यसयता चीनको अर्थतन्त्रले चारदेखि १० ट्रिलियन युआन बीचको ट्रेजरी बन्ड वित्तपोषणलाई समर्थन गर्न पर्याप्त वृद्धि भएको जियाले उल्लेख गर्नुभयो। बार्कलेज विश्लेषकहरू विश्वास गर्छन् कि दुई वर्षमा 10 ट्रिलियन-युआन वित्तीय प्याकेजले अर्थतन्त्रमा महत्त्वपूर्ण प्रभाव पार्न सक्छ, वृद्धिमा एक प्रतिशत अंक थप्छ। यद्यपि, तिनीहरू चेतावनी दिन्छन् कि यो योजना अझै पनि “सट्टा” हो। विज्ञहरू जोड दिन्छन् कि कुनै पनि प्रभावकारी प्रोत्साहनले सम्पत्ति बजारको अत्यधिक आपूर्ति मुद्दालाई सम्बोधन गर्नुपर्छ।

बीएनपी परिबास सम्पत्ति व्यवस्थापनका ची लोले नीति परिवर्तनले चिनियाँ स्टकहरूमा बलियो र्यालीलाई उत्प्रेरित गरेको टिप्पणी गरे। यद्यपि, दिगो आर्थिक पुन:प्राप्तिलाई साँचो परिवर्तनको लागि ठोस विश्वास चाहिन्छ।